Die OVA "Dragon Knight" erzählt eine Geschichte, die in einer Welt angesiedelt ist, in der Drachen und Magie existieren. Der Protagonist, ein junger Mann namens Ryu, entdeckt eines Tages, dass er ein sogenannter "Drachenritter" ist – ein Auserwählter, der die Macht besitzt, einen Drachen zu beschwören und zu kontrollieren. Diese Fähigkeit ist in seiner Welt äußerst selten und wird sowohl bewundert als auch gefürchtet. Ryu wird in einen Konflikt hineingezogen, als eine bösartige Organisation, die die Macht der Drachen für ihre eigenen dunklen Ziele nutzen will, ihn ins Visier nimmt.

Ryu trifft auf eine Gruppe von Verbündeten, darunter die mutige Kriegerin Reina und den mysteriösen Magier Zeke. Gemeinsam versuchen sie, die Pläne der Organisation zu vereiteln, die darauf abzielt, die Welt durch die Kontrolle der Drachen zu beherrschen. Im Laufe der Geschichte enthüllt sich, dass Ryus Verbindung zu seinem Drachen, einem mächtigen Wesen namens Bahamut, tiefer ist, als er zunächst dachte. Diese Verbindung spielt eine Schlüsselrolle im Kampf gegen die antagonistischen Kräfte.

Die Handlung entwickelt sich durch eine Reihe von Konflikten und Kämpfen, in denen Ryu und seine Gefährten ihre Fähigkeiten und ihren Zusammenhalt unter Beweis stellen müssen. Dabei werden auch Themen wie Verantwortung, Freundschaft und die moralischen Implikationen von Macht behandelt. Die OVA endet mit einem offenen Finale, das Raum für Interpretationen lässt und die Möglichkeit weiterer Abenteuer andeutet. Die Charaktere bleiben in ihrer Entwicklung eng mit der zentralen Handlung verbunden, wobei Ryus Reifeprozess als Drachenritter im Mittelpunkt steht.